Charlie Munger, celebre come braccio destro di Warren Buffett e vice presidente di Berkshire Hathaway,
ha discretamente costruito un portafoglio azionario da 300 milioni di dollari presso la relativamente oscura casa editrice di giornali, la Daily Journal Corporation.
Questa settimana, l’azienda ha avvertito i suoi azionisti di non aspettarsi gli stessi ritorni stellari dopo la morte del leggendario investitore lo scorso novembre.
Nel suo ultimo rapporto annuale, la Daily Journal Corporation ha dichiarato:
“Anche se il Consiglio lavorerà per garantire che il portafoglio rimanga ben gestito, è impossibile sostituire mai il signor Munger.
Date le perdite del signor Munger, l’azienda non si aspetta che le future performance finanziarie del suo portafoglio di titoli siano all’altezza delle performance passate.”
Munger ha presieduto la Daily Journal Corporation per circa 45 anni, iniziando nel 1977 e terminando nel 2022.
Ha compiuto la mossa insolita di investire l’eccesso di liquidità della casa editrice e fornitore di software legale in azioni di altre società durante il culmine della crisi finanziaria.
La società ha approfittato delle vendite quasi di panico in borsa nel febbraio del 2009, ridistribuendo parte dei suoi fondi, inizialmente investiti in titoli del Tesoro.
Per acquistare azioni comuni di due società Fortune 200 e certi bond di una terza, come rivelato nel suo rapporto annuale di quell’anno.
La scommessa iniziale ammontava a 20,4 milioni di dollari, una scommessa consistente per un’azienda che aveva guadagnato solo 40 milioni di dollari in entrate totali e 12 milioni di dollari di reddito operativo quell’anno.
La scommessa ha fruttato generosamente, accumulando 34 milioni di dollari in guadagni non realizzati entro settembre grazie al rialzo delle azioni.
La Daily Journal ha costantemente evidenziato nei suoi rapporti finanziari che Munger guidava le sue decisioni di investimento.
Descrivendolo come il “manager insostituibile” del suo portafoglio, attribuendo il suo “giudizio e suggerimenti” e riconoscendo il suo “ruolo importante” nel monitorare il portafoglio e fare ulteriori scommesse.
Munger, noto per considerare la diversificazione eccessiva come nemica di rendimenti eccezionali,
ha limitato il portafoglio azionario della Daily Journal a otto o meno aziende durante i suoi circa 13 anni di supervisione, attraverso investimenti in Bank of America, Wells Fargo e l’azienda rivale di Tesla, BYD.
Ha aumentato il valore delle azioni della casa editrice a 303 milioni di dollari al 30 settembre di quest’anno, inclusi 138 milioni di dollari in guadagni non realizzati.
Per contestualizzare, la Daily Journal ha guadagnato circa 68 milioni di dollari di entrate e 7 milioni di dollari di reddito operativo nell’ultimo anno finanziario.
Uno dei successi più significativi di Munger alla Daily Journal è stato probabilmente BYD.
L’azienda ha incassato 50 milioni di dollari dalle azioni del produttore di veicoli elettrici alla fine del 2021, realizzando un rendimento quindicinale su un investimento di 3,3 milioni di dollari.
Sebbene non sia sorprendente vedere la Daily Journal temperare le aspettative future dei suoi azionisti senza uno dei migliori investitori della storia nella scelta delle sue azioni.
I commenti della casa editrice sottolineano l’immensa influenza che Munger ha avuto su un’azienda molto più piccola e meno famosa di Berkshire.
